企业如何加强企业年金投资策略的管理是企业年金计划方案基本确定完成以后马上会遇到的问题。任何一种投资组合的决策都是建立在对投资目标、原则、政策和宏观经济环境的分析上，因此，加强企业年金的投资策略管理需要做好以下几方面工作：

　　在明确可接受的风险程度上确定投资目标

　　首先，企业年金作为养老金资产，对安全的偏好特征非常明显，在考虑经济增长可能带来的通货膨胀前提下，确保基金委托资产的实际购买力不下降是基本目标。其次，为保证长期稳定增值，在承担可控较低风险的前提下，还应力争实现相对业绩基准的长期合理超额收益，这是比较现实的目标。同时，企业年金计划投资策略还必须关注适当的流动性，能够以较低的变现成本，满足预期支付和其他变现要求。这方面的主要影响因素是年金计划中的成员变动，即退休和离职的发生。因此，对于计划成员平均年龄较高、临近退休人员较多、离职率较高的企业来说，有必要通过精算分析来评估其年金基金在未来运作中可能出现的负债需求。

　　选择投资组合策略

　　固定比例组合保险 （CPPI）技术和基于期权的组合保险（OBPI）相结合的投资策略是目前企业年金投资比较常用的方法，主要是通过定量化的资产类属配置，用投资于固定收益类证券的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的最大亏损，以确保企业年金基金资产的安全和增值。

　　CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略，它主要是通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正风险资产与安全资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值，从而达到对投资组合保值增值的目的。在 CPPI策略下，投资组合资产按风险收益不同划分为风险资产和安全资产。安全资产是指有确定现金流、初始本金相对安全的资产，比如在投资期限内到期的固定收益类证券。风险资产指债券基金、可转债和剩余期限长于投资期限的债券。安全资产投资，在 CPPI机制中起保证本金安全的功能；而风险资产投资则用来获取与股票市场相关联的较高收益。根据风险资产投资的盈亏状况，动态调整各大类资产的权重。

　　在 OBPI策略下，将可转债拆分成一个公司债券和一个看涨期权，通过可转债投资实现 OBPI策略的保值增值。运用国际普遍使用的二叉树模型计算可转债所含期权的价值，结合该可转债的债券价值对可转债进行相对价值评估，根据本溢价率排序和行业资金配置情况确定最终的可转债投资组合。

　　确定投资组合

　　依据基金所属的类型，投资组合主要有成长型、收入型和平衡型三种。

　　成长型投资组合的投资目标是资本的长期增值。因此，在构建成长型投资组合时，应较多地考虑证券的资本增值潜力，较少考虑经常性的收入。按照这一原则，在各类证券中，普通股票最能体现这种目标。成长的含义是证券收益的增长能够超过市场的平均水平。成长型股票的标准一般有盈利和股利能够大幅增长、盈利增长率稳定、股利发放水平低和预期收益高几大特点。因此，成长型基金重视股票的基本面分析，主要分析上市公司的产品结构、经营特点、管理效率、竞争能力和市场背景；公司所属行业在国民经济中的地位、发展前景、竞争力情况等。

　　收入型投资组合的目标在于当期的投资收益，其收益来源主要是债券利息、优先股股息以及普通股红利等。能满足该目标的证券有：政府债券、金融债券、级别较高的公司债券、免税市政债券、优先股票以及具有高股利和盈利稳定的普通股。建立收入型投资组合时，必须重视证券当期收入的稳定性和经常性。通过对证券市场趋势的判断和对政治、经济和社会形势的判断，在债券和股票之间保持平衡。这样做不只是兼顾风险和收益之间的平衡，而且也是兼顾固定收入证券和不固定收入证券之间的平衡。

　　由于平衡型投资组合所体现的风险与收益状况介于成长型投资组合和收入型投资组合之间，其证券组合构成同时包括了收入型证券和成长型证券。具体讲，主要包括债券、收入型股票和一定的成长型股票，这样，债券和收入型股票能够提供一定的当期收益，成长型股票则能够保证组合有一定的成长。

　　在既定的投资组合中加强风险控制

　　投资风险是指证券投资遭受损失的可能性。这种可能性表现为预期投资收益未能实现或未能全部实现，以及投资本金遭受损失等。投资中的风险主要有以下几种：市场风险、利率风险、购买力风险、质量风险、财务风险。

　　防范证券投资风险的方法主要有如下几类：1.种类分散。这是最普遍的分散方式，是指在债券、股票等各类证券之间进行适当的比例分配。

　　2.到期日分散化，即在到期日不同的债券之间进行分散。

　　3.部门或行业分散化。国民经济各部门或行业的发展常因科学技术、人民生活习惯等方面的原因而受到正负不同的影响。因而在不同的部门、行业之间进行分散投资有利于分散投资风险。

　　4.公司分散化，即分别投资于不同的公司发行的证券。

　　5.时间分散化，即在投资时间上进行分散。